Российский валютный рынок. Курс доллара может продолжить снижение в диапазон 53-55 руб. — Егор Жильников, главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
Пара доллар-рубль преодолела важный уровень поддержки в районе майских минимумов, устремившись устанавливать новые рекорды
На фоне роста торговой активности долларом с расчетами «завтра», из-за, по-нашему мнению, активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат 27-28 июня, излишек предложения иностранной валюты расширился. При этом, курс американской валюты «пробил» уровень поддержки на отметке 56,2 руб. Мы также склонны полагать, что давление на иностранную валюту оказывали и спекулянты, открывающие свои недельные короткие позиции, в ожидании крепкого рубля.
Стоит отметить, что евро к рублю не продемонстрировал явной динамики, что позволило паре евро-доллар окрепнуть, тем самым сузив спред пары на Forex и МосБирже. Мы считаем, что у газовых компаний (из-за ранее принятой меры оплаты газа в рублях) сохраняется рублевый излишек на счетах, это позволяет рассчитывать, что в рамках недели евро к доллару на МосБирже может стать более дорогим, чем на внешних рынках.
Сегодня мы ожидаем, что курс доллара может продолжить свое снижение в сторону минимумов середины июня 2015 года, диапазон 53-55 руб. Отметим, что технически потенциал укрепления рубля на данный момент усиливается.
Утренний комментарий по нефтяным рынкам (21 июня) – Алексей Головинов, ведущий аналитик ПСБ
После обвала в пятницу цены на нефть в понедельник подросли: фьючерс на Brent в течение всего дня двигался вблизи отметки 113 долл./барр, завершив день вблизи уровня 114,5 долл./барр. Цены на нефть вчера продемонстрировали некоторое восстановление после пятничного падения. Поддерживающим фактором выступили данные главного таможенного управления Китая. Согласно им, объём импорта сырой нефти в КНР в мае вырос на 12% г/г, до 45,8 млн тонн (около 10,8 млн баррелей в сутки) после снижения в предыдущие месяцы из-за вспышки COVID-19. Так, в апреле текущего года импорт был примерно 10,5 млн барр./сутки. Отдельно отметим, поставки из России в Китай в мае выросли на 55% г/г, до 8,4 млн барр., тем самым сместив Саудовскую Аравию на второе место. Последний раз Россия была лидером по импорту сырой нефти в КНР осенью 2020 года.
Во вторник утром цена на Brent продолжает восстанавливаться, тестируя отметку 115 долл./барр. На наш взгляд, фундаментальная картина для рынка нефти остаётся привлекательной. Ожидаем, что цены продолжат восстанавливаться в ближайшие дни.
Утренний комментарий по фондовым рынкам (21 июня) – Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ
В начале недели на мировых рынках царила безыдейность. Индекс развитых рынков MSCI World прибавил 0,4%, а индекс развивающихся рынков MSCI EM, напротив, потерял 0,4%. Американские рынки были закрыты ввиду праздника Дня Освобождения, да и статистики важной не выходило. Ранее индекс широкого рынка S&P500 показал снижение по итогам недели на 5,8% ввиду роста ключевой ставки. Европейские же индексы смогли несколько укрепиться, находясь в «медвежьем» рынке: немецкий индекс DAX прибавил 1,1%, а французский CAC40 поднялся на 0,6%.
Во вторник ситуация на глобальных рынках складывается благоприятно. Ключевые азиатские индексы подрастают, за исключением Китая. Фьючерсы на американские и европейские индексы — в «зеленой» зоне, продолжая корректироваться вверх. Цены на товарных рынках не показывают единой динамики, однако нефть держится уверенно и подрастает.
Из значимых новостей: сегодня инвесторам стоит обратить внимание на данные по рынку недвижимости в США. Кроме этого, повлиять на рынки могут заявления членов ФРС США — Т. Баркина и Л. Местера, которые дадут свое видение денежно-кредитной политики США. В этих условиях глобальные рынки сегодня могут предпринять попытку отскока.
В понедельник российский фондовый рынок вновь приступил к росту: индекс МосБиржи (+2,1%) закрылся выше 2400 пунктов, вернувшись к уровням конца прошлого месяца.
Положительное влияние на индекс оказали подорожавшие акции Сбера (+6%) и ВТБ (+4,7%). Покупки в данных бумагах наблюдались последнюю неделю и связаны с рядом позитивных заявлений, сделанных на ПМЭФ. Другие же представители финансового сектора также смогли укрепиться. Отметим акции МосБиржи (+2,8%) и TCS Group (+2,9%).
Значительно подросли и бумаги нефтегазового сектора. Здесь выделим бумаги НОВАТЭКа (+11,7%), продолжающие отыгрывать позитивные заявления с ПМЭФ по прогнозу добычи и отсутствию изменений в сроках ввода проекта Артик СПГ-2. В «зеленой» зоне оказались и другие представители сектора (Татнефть ап: +6,2%; Башнефть ап: +2,2%; ЛУКОЙЛ: +0,7%). Однако акции Газпрома (-1,1%) снизились, но все равно остались вблизи мартовских максимумов.
В секторе бумаг компаний горной добычи и металлургии покупали акции сталелитейных компаний (ММК: +3,1%; НЛМК: +3,3%; Северсталь: +4,5%). Подросли снизившейся ранее без видимых причин бу?аги Распадской.
Выделим также продолжающие своё восхождение бумаг химпрома. Акции Акрона дали 8,8%, а ФосАгро прибавили 4,1%. Улучшением послужили заявления главы Евродипломатии Ж. Борреля об отсутствии преград для европейских компаний в покупках российских минеральных удобрений.
Мы позитивно смотрим на ближайшие перспективы российского фондового рынка. Индекс МосБиржи сегодня может преодолеть уровень 2450 пунктов, что открывает путь к мартовским уровням. Лучше рынка могут оказаться акции финансовых компаний, а также других внутренних секторов.
Фактор погашения ОФЗ в текущем году станет дополнительным драйвером роста котировок госбумаг; ожидаем, что на горизонте 3 месяцев доходности госбумаг перейдут в диапазон 8,0%-8,5% годовых, — Дмитрий Грицкевич, Управляющий по анализу банковского и финансового рынков Центра аналитики и экспертизы ПСБ.
По итогам понедельника доходности госбумаг продолжили консолидироваться на локальных минимумах текущего года в узком диапазоне 8,95%-9,05% годовых.
Сегодня также не ожидаем существенных ценовых изменений – триггером для дальнейшего снижения доходностей могут стать традиционные данные по инфляции, которые выйдут завтра после закрытия торгов. Пока кривая закладывает снижение ставки на 50 б.п. в июле; сохранение недельной дефляции позволит доходностям ОФЗ уверенно закрепиться в диапазоне 8,5%-9,0% годовых.
Вчера были опубликованы предварительные параметры бюджета на 2022—2025 гг. Минфин планирует поступательно увеличивать объемы внутренних заимствований с 1,05 трлн руб. в 2023 г. до 2,4 трлн руб. в 2025 г. (нетто привлечение). С учетом погашений объем гросс привлечения в следующем году составит 1,8 трлн руб., что вдвое ниже объема 2021 г. Ранее Минфин заявлял, что не исключает выхода на рынок в текущего году (погашается бумаг на 1 трлн руб. до конца года), хотя в документе размещений на 2022 г. не запланировано.
В целом, фактор погашения ОФЗ в текущем году станет дополнительным драйвером роста котировок госбумаг (помимо снижения ключевой ставки). Ожидаем, что на горизонте 3 месяцев доходности госбумаг перейдут в диапазон 8,0%-8,5% годовых.